2025年，我国经济顶压前行、展现强大韧性，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”圆满收官。今年以来，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，全球经济增长动能疲弱；国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少，新旧动能转换任务艰巨，供强需弱矛盾突出，市场预期偏弱，重点领域风险隐患较多。今年是“十五五”开局之年，政府工作报告对全年经济社会工作作出全面部署，设定主要预期目标，顺利完成今年经济发展目标任务意义重大。一季度经济形势分析对展望全年发展、发挥政策协同效应至关重要。一季度我国宏观经济运行呈现出哪些边际变化，有哪些新趋势和新特点？当前经济运行中面临的主要矛盾和挑战是什么？如何更好完成今年发展主要预期目标，确保“十五五”良好开局？亟待政产学研各界专家共同研讨。
2026年3月28-29日，由深圳香蜜湖国际金融科技研究院与数字金融合作论坛联合组织的“深圳香蜜湖国金院2026春季会议”在深圳市福田区成功举办。29日上午举行的“2026年一季度宏观经济形势分析”闭门研讨会上，来自于政府部门、国际组织、高校智库、市场机构的权威领导和专家围绕一季度我国宏观经济运行的新趋势、新特点展开全面探讨，深入分析当前经济回升向好面临的困难与挑战，并为更好地贯彻落实两会最新精神、完成今年经济社会发展目标任务、实现“十五五”良好开局提出相关对策建议。
会议由国家统计局原副局长、我院学术委员会委员许宪春主持，分为主题演讲、主题交流、圆桌讨论等环节。
许宪春
主题演讲
全国政协委员、工业和信息化部原副部长、我院学术顾问王江平，世界银行常务副行长兼首席行政官张文才，中国国际贸易促进会原副会长、中国证监会原主席助理张慎峰，北京大学博雅特聘教授、汇丰商学院院长王鹏飞等领导和专家在主题演讲环节发言。
王江平
张文才
张慎峰
王鹏飞
主题交流
中国进出口银行原董事长、中国人民银行原副行长胡晓炼，中国企业改革与发展研究会会长、国务院国资委原党委委员、秘书长彭华岗，澳门特别行政区政策研究与区域发展局局长张作文，长江证券首席经济学家伍戈等领导和专家在主题交流环节发言。
胡晓炼
彭华岗
张作文
伍戈
圆桌讨论
原中国银保监会副主席、我院学术顾问陈文辉，原中国银保监会副部长级干部于学军等领导先后在圆桌讨论环节发言。
一季度我国宏观经济实现良好开局
会议指出，一季度我国宏观经济实现良好开局，生产、投资、出口、价格等持续向好，总体呈现稳步回升发展态势。供给侧活力释放。1-2月，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%、服务业生产指数同比增长5.2%，增速相较去年年底均有所加快。规模以上工业企业利润同比上升15.2%，为近4个月以来最高值。营业收入同比上升5.3%，增速较去年年底回升8.5个百分点。工业生产的提质增效和服务业的复苏态势，有望持续增强供给侧对经济的支撑作用，不断夯实实体经济根基。需求侧有所回暖。1-2月，我国社会消费品零售额同比增长2.8%，服务零售额同比增长5.6%，国内消费稳步修复；固定资产投资增速由负转正，同比增长1.8%，财政政策前置发力支撑基础设施与制造业投资修复；我国货物出口额同比增长19.2%，净出口总额同比增长23.16%，外需保持强劲。价格端企稳回升。1-2月，居民消费价格同比温和上涨0.8%，较去年年底回升；工业生产者出厂价格指数同比下降1.2%，降幅较去年年底收窄，工业领域价格下行压力持续缓解。
会议认为，当前经济发展的外部不确定性仍然较大，挑战与机遇并存。目前，全球经济整体呈现结构性分化特征，发达经济体增长放缓但韧性尚存，新兴市场分化加剧，低收入国家发展与就业压力凸显。在逆全球化与地缘政治影响下，全球贸易体系正在重构。美以伊战事爆发推高国际能源价格，引发全球滞胀与衰退双重风险，给各国能源安全带来严峻考验。此次变局也为我国新能源发展带来机遇，倒逼我国加快能源结构转型，推动能源与数字技术融合，完善多元运输网络，强化勘探开发与储备能力，持续提升能源安全保障水平，在应对外部风险中筑牢能源安全屏障。同时，以人工智能为代表的新技术生产力红利尚未完全释放，未来产业成为全球科技产业竞争的新焦点。主要经济体均将人工智能等未来产业作为布局重点，竞争已从单一技术产品比拼升级为产业生态制高点的争夺。我国已系统布局未来制造、未来信息、未来材料等六大未来产业，需发挥市场、制度、产业等方面发展优势，下大力气攻关关键技术环节 “卡脖子” 难题。
当前宏观经济运行需要关注的几个问题
会议认为，一季度经济运行起步有力，实现良好开局。也要看到，内需疲软与外部风险交织，机遇与挑战并存，经济稳中有进发展态势仍需稳固。
一是投资增长依然承压。2025年下半年全国固定资产投资增速呈现负增长，尽管2026年1-2月由负转正，但增速仍然较低。其中房地产开发投资持续下降，造成的巨大缺口在短期内较难由新兴产业投资弥补。以人工智能为代表的新技术快速发展，短期内更多地体现为投资和资本开支扩张，但对全要素生产率的提升仍需时间检验。
二是居民消费仍显疲弱。今年2月，我国服务业商务活动指数49.7%，处于荣枯线之下，服务性消费供给不旺盛。消费者信心指数虽升至91.6，但仍处于不乐观区间。同时，以旧换新政策效果边际递减、居民可支配收入增速放缓、债务负担重、偿债压力大等因素抑制了居民消费意愿。
三是核心技术亟待突破。目前，我国在高端芯片、工业软件、尖端仪器设备、上游核心原材料等领域存在短板，关键环节、核心技术仍受制于人。许多实验室成果难以跨越从“样品”到“产品”再到“商品”的鸿沟，技术工程化能力不足，亦欠缺中试熟化平台。技术商业化产业化能力不足，一些前沿技术的市场接受度不高、商业模式不清，离规模化商用仍有距离。
四是地缘政治影响加剧。在地缘政治和安全因素驱动下，全球分工效率下降、要素成本上升、贸易弹性减弱，我国将长期面临贸易以及关税规则不稳定问题。受近期的“美以伊”战事影响，贸易通道受损、航运成本飙升，能源央企、大型用能企业、制造业与化工企业承压明显。同时，大宗商品价格剧烈波动，经济金融稳定压力增大，输入性通胀风险抬头，约束货币政策空间。
大力推动经济运行持续向好向新
会议认为，当前我国经济发展的外部环境长期不稳定，国内新旧动能转换任务艰巨，经济政策应从多角度协同发力，积极应对外部挑战与内需不足等问题，进一步推动新质生产力成长壮大。
一是挖掘潜力，千方百计促进投资。建议总量性与结构性政策相结合，促进房地产止跌回稳，维护房地产市场稳定。处理好有为政府和有效市场的关系，运用好市场化投资工具，比如丰富完善“股、债、贷、保”一体化金融工具组合，培育耐心资本，有效支持科技创新发展。落实民营经济促进法，鼓励各级政府推出实施细则。
二是深化改革，推动释放消费潜力。一方面，大力发展服务业，支持如文旅、潮玩、赛事、户外等新消费，简化新消费业态审批流程，激活线下商业地产、增加就业、稳定收入、提振消费。另一方面，建议加大分配制度的市场化改革力度，增强资本市场对居民财产性收入的贡献。增加政府对基本社会保障的投入，持续推进改革，强化制度建设，破解机制和制度扭曲。
三是前瞻布局，抢占未来产业先机。国家层面，加强战略预判，定期发布未来产业发展报告与技术路线图，强化国家引导与地方特色相结合。地方层面，坚持“因地制宜、错位发展”，避免“一哄而上”。产业层面，实施分业施策与周期适配的政策工具，在探索期侧重研发支持和宽容监管，在导入期侧重场景开放和金融扶持，在推广期侧重标准制定和生态培育。
四是保持定力，积极应对外部风险。抓住战略发展机遇，进一步扩大高水平对外开放，全面落实贸易强国战略，推动进出口平衡发展。坚定推进能源发展转型战略，构建多元支持的原油保障体系，推动新能源、新技术与绿色金融高质量发展。加大能源、资源等中间品进出口，巩固产业链安全。
撰稿：李靖恒、余念灿、曹璐芸
审核：黄丽娜
编辑：彭榆雅
