刘冰

中国银河证券执委会委员、业务总监、董事会秘书

尊敬的各位领导，大家好！非常荣幸第二次参加数字金融闭门研讨会，作为证券行业代表，我想从资本市场角度分享中国银河证券在数字人民币领域的一些实践与思考，也恳请各位领导批评指正。

在国家大力推动数字经济和实体经济相融合，加快资本市场数字化转型的背景下，中国证监会2021年在北京率先启动了资本市场金融科技创新试点工作，旨在以金融科技赋能推动证券期货行业稳健发展。中国银河证券作为根植于北京的本土券商，我们深刻认识到融入国家金融科技发展大局，服务首都数字金融战略的重大机遇，所以我们第一时间响应并积极参与。

2021年7月，我们联合工商银行，以“数字人民币证券行业应用创新试点方案”申报金融科技创新试点，成功入选资本市场金融科技创新试点北京首批项目。我们紧紧围绕客户购买金融服务和投资理财产品的实际需求，充分运用数字人民币可追踪、支付即结算和可加载智能合约、不可伪造复制等技术特点，设计出了数字人民币购买付费服务，以及在三方存款体系下数字人民币投资资本市场理财产品的两个应用场景，着力探索数字人民币在资本市场落地的实际路径，推动法定数字货币在证券领域的应用和落地。在项目的筹备和推进过程中，人民银行及人民银行数字货币研究所、北京市地方金融管理局和北京证监局给予我们有力的指导和支持，这两个项目已经成功落地。

在监管机构的大力指导下，我们的各项工作有序推进。2023年5月份，银河证券联合工商银行成功举办“数字连接财富暨证券行业数字人民币应用创新试点”发布会，正式上线上述两大功能，在证券行业率先实现数字人民币应用场景的关键突破。

这一创新实践所释放的价值是多维度的。对于投资者而言，基金赎回款相比传统方式可以提前1天到账，大家都知道，场外基金申赎是T+1，有的甚至T+2，提前1天到账可以明显提升资金使用效率，让投资者感受到数字人民币支付及结算带来的便捷和实惠，践行“以人民为中心”的金融价值取向。对于监管机构而言，智能合约的深度嵌入确保资金流转全程安全、可控、可追溯，在技术底层有效防范资金挪用风险，通过科技手段进一步强化穿透式监管效能，为维护投资者合法权益提供了坚实的保障。对于我们证券行业自身而言，这一成功的探索验证了数字人民币在资本市场的场景下的技术可行性和业务适配性，为后续深化数字人民币场景化、规模化应用积累了丰富的实践经验，标志着资本市场在建设安全、高效、智能的数字金融基础设施上迈出了坚实的一步。

当前，随着数字人民币的应用生态日益完善，跨境应用也迎来重要的战略窗口期。

在基础设施建设层面，今年伴随着数字人民币计量框架调整和基础设施体系整体架构升级，跨境数字支付平台、区块链服务平台和数字资产平台三大平台整合升级为“数币达”跨境结算综合服务平台，进一步夯实了服务高水平对外开放和人民币国际化数字金融的根基。

在行业应用实践层面，香港特区政府成功发行全球首批数字人民币交收数码绿色债券，最大规模高达100亿港币，成为全球规模最大的数字债券发行项目，数字人民币国际运营中心在上海正式投入运营，多家金融机构相继接入了跨境结算服务平台。

在自身探索层面，我们结合实践经验，紧扣自身资源禀赋持续深耕。去年是银河证券成立25周年，目前服务中国及“一带一路”共建国家超2000万客户，客户托管资产超过6万亿，业务覆盖全球五大洲和10个国家和地区，依托覆盖国内所有省份的38个分公司，境内财富业务处于行业第一梯队。2018年，我们在新加坡收购了一个海外证券公司，更名为银河海外，是银河证券全资子公司，在新加坡、马来西亚、印尼、泰国有2500多名员工，经纪业务在当地处于领先地位。目前我们积极发挥这个优势，同工商银行一起积极推动在QDII及南向通业务中探索使用数字人民币开展跨境结算。同时，我们也在积极筹备数字人民币海外债券发行，力求在跨境投融资领域开展前瞻性的探索，为数字人民币从贸易结算向资本市场更宽阔的应用拓展积累实际经验，在审慎扎实推进人民币国际化的进程中更好地发挥资本市场双向开放的探索。

从2021年至今，银河证券立足国内资本市场交易场景，前瞻性布局人民币跨境应用的赛道，在双向探索中不断深化认知和积累经验，我们愈发清晰认识到，要真正释放数字人民币在资本市场的巨大潜能还需要正视和破解制约创新的问题，我们也提几点思考，恳请各位领导和专家把脉指导。

第一，关于数字人民币创新思维应该从“场景创新”升级到“生态构建”。证券交易以交易所为主，证券公司是参与主体之一，数字人民币作为法定货币只有在自由流通、多方构建的交易生态中才能释放潜能，单一机构的点状突破难以形成规模效应，唯有资本市场各类机构协同联动才能真正构建数字人民币的交易生态，催生更有生命力的应用场景。当前虽然有多家证券公司在启动一些试点工作，行业生态也在加快形成，但还是需要监管层面在顶层设计、标准统一、资源共享等方面凝聚更强合力。

第二，分类监管格局下的沟通协调问题。数字人民币是由人民银行组织、研发、试点和推广，部分商业银行作为运营机构参与当中，证券公司对于数字人民币政策解读、发展方向以及判断缺少及时的信息渠道，数字人民币在证券行业的应用试点项目横跨了人民银行、金融监管总局、证监会等多个监管体系，我们在政策解读、技术规范、系统开发等环节上往往需要反复沟通和确认，对接成本比较高，推进效率受到一定程度的制约，尤其是在涉及多个部门交叉监管的领域，在涉及到具体操作细节的时候，达成共识往往需要多轮协调。

第三，创新过程当中的风险容忍度问题。金融创新必然伴随着一定程度的风险暴露，数字人民币从技术试点迈入规范化运营阶段，创新业务和监管框架内的磨合仍有一定的持续，我们高度关注数字人民币将以何种条件、在什么样的时间节点上能够更大范围、更深层次地参与资本市场的资金运转。我刚才提到我们有购买服务和购买产品两个试点方向，但实际上证券公司业务体系的覆盖度是非常广泛的，我们特别期待监管机构能在风险可控、业务合规、技术可行的前提下，为创新探索保留适度的政策空间和弹性，提供更加清晰、可预期的创造环境，从而更好地统筹发展和安全。

基于上述的思考，银河证券作为资本市场积极的参与者和数字人民币创新的坚定推动者，我们也向监管提几点建议，不对的地方请批评指正。

第一个建议，加强试点辅导，促进信息高效共享。建议建立数字人民币常态化、规范化的联系沟通机制，使证券公司能够与数字人民币监管机构、运营机构保持定期交流，及时掌握政策方向、技术动态，大幅减少因信息不对称带来的试错成本，使创新力量能够精准发力，高效推进。

第二个建议，探索多部门联席工作机制。数字人民币应用天然具备跨行业、跨市场等鲜明特点，随着创新走入深水区，跨部门协调问题愈发突出，建议在顶层设计层面搭建由人民银行、金融监管总局、证监会等多部门共同参与的联席工作机制，针对交叉领域的操作堵点统筹协商，给予市场主体更加深入、全面、及时的操作指引，包括政策解读，降低制度性交易成本。

第三个建议，对创新项目给予适度政策弹性与支持。证券行业主动对标数字人民币的顶层设计，加快完善与之深度适配的业务和技术体系，建议监管部门在牢牢守住风险底线背景的前提下，对于方向正确、方案成熟、风险可控的创新项目给予一定的政策弹性和容错机制，给予证券公司的创新更多支持，比如证券公司分类评价加分等，允许证券公司在可控范围内先行先试，迭代完善。

最后，数字人民币的发展是一项宏大和复杂的系统性工程，既需要监管做好顶层设计和政策引导，也离不开市场机构深度参与和协同探索。在监管机构的指导下，中国银河证券将继续携手各方力量，不断丰富数字人民币在资本市场的各项应用场景，推动数字金融和实体经济深度融合。我们将坚定走好中国特色金融发展之路，扎实做好数字金融这篇大文章，为加快建设金融强国，服务中国式现代化贡献一份力量，谢谢大家。